Hayır mı şer mi siz söyleyin...

Hayır mı şer mi siz söyleyin...


Dün futboldan bahsetmiştim. Bugün ekonomiye geri dönüyorum. Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının not açıklamaları sokaktaki vatandaş için bir şey ifade etmese de, fonlama maliyetleri ve para girişi açısından etkili oluyor diyebilirim. Son açıklamayı gelin beraber inceleyelim. 

Cuma gece yarısı itibarıyla Standard & Poor's Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü teyit etti. Buna göre Türkiye'nin yabancı para cinsinden kredi notu "B+" olarak kaldı, görünümünü ise "durağan" olarak devam ediyor. Açıkçası ben pozitif veya negatif bir değişiklik beklemiyordum. 

Hatırlatmak gerekirse, S&P, 17 Ağustos 2018'de  Türkiye'nin yabancı para cinsinden kredi notunu, yatırım yapılabilir seviyenin dört kademe altı olan "B+" seviyesine düşürmüş, görünümünün de "durağan" olduğunu açıklamıştı.

Kredi derecelendirme kuruluşu, ekonomiye yapılan müdahaleleri "sorunların kaynağına değil, sonuçlarına müdahale"olarak nitelendiriyor. Hatta, "Türkiye’nin finansal ve ödemeler dengesi baskılarına verdiği tepkilerin büyük ölçüde geçici" diye yorum yapmış. Atılan adımların ise temel ekonomik zayıflıkları çözmekten daha çok semptomların hafifletilmesine odaklı olduğunu söylemiş.


"Reçete aslında belli...."


Belki de en güçlü tarafımız düşük net kamu borcu. Bu sebeple S&P mali tarafta hareket alanı bulunduğunu düşünüyor. Yani kamuda tasarruf adımlarıyla daha iyi bir noktaya gelineceğini belirtiyor.

En ağır yorum ise şu oldu: Türkiye ekonomisinin 2019'da % 0.5 küçülmesi, 2020 yılında % 3.4, 2021 ve 2022 yıllarında % 3.2 büyüme kaydetmesini öngörülüyor. Bu rakamlar Türkiye'nin silkelenip yükselmesi için yeterli değil.

Yine de S&P bir umut ışığı bırakmış: "Ekonomiye olan güveni artıracak, cari açığı azaltıp enflasyonu kontrol altına alacak şeffaf bir ekonomi programının uygulanması durumunda Türkiye’nin notunun yükseltilebilir." Buraya kadar iyi. Ancak hemen ardından sert bir uyarı yapılmış.

"Bankalara ilişkin sistematik riskin Türkiye’nin mali pozisyonunu zayıflatacak şekilde artması halinde ülke notu indirilebilebilir."  Takipteki kredilerin artması, dış finansmanı çevirmede zorluk yaşanması ve sıkı iç finansman koşulları böyle bir kararın altyapısını oluşturacak gibi gözüküyor.

Ayrıca S&P' nin beklentisinin altında bir büyüme performansının mutlaka not kırımı için yeterli sebebi yaratacağı gibi bir intiba verilmiş. 

Özetle, fonlama maliyeti kadar fon bulmanın önemli olduğu bir dönemde, kredi notlarını düşürmeden yola devam etmek gerekiyor. Buna sebep yaratacak davranışlardan uzak durmak gerektiği gibi, sorunların doğrudan kaynağına müdahale ederek, algıyı değiştirebiliriz gibi geliyor.

 

Prof. Dr. Emre Alkin

 

 

 

Eklenme Tarihi : 19.2.2019 07:31:10

YORUMLAR

Yorum yapabilmeniz için üye olmalısınız.
Eğer üye iseniz üyelik girişi yapmak için tıklayın.
Yeni üye olmak için lütfen tıklayın.

Henüz yorum yapılmamış.