ECB ve TCMB ne diyor ?....

ECB ve TCMB ne diyor ?....

 

Normalde ECB kararları sonrasında soru soran olmazdı. Bu sefer epeyce oldu. Hem TCMB kararından bir gün sonra gelmesi hem de Parite'ye etkisi sebebiyle dün öğleden sonra gündemin ön sırasına oturdu. 
ECB faizlerde değişikliğe gitmedi ama "En azından 2019 boyunca faizlerin sabit kalmasını öngörüyoruz" diyerek Parite'nin sert şekilde gerilemesine yol açtı.  Bir de Euro Bölgesi Bankalarına uzun vadeli finansman sağlayacak yeni bir TLTRO programı açıklayarak "maalesef tehlike geçmedi" mesajı verdi. 


Anladığım kadarıyla en başta İtalya'dan, sonra anlaşmasız Brexit'ten ve nihayetinde ticaret savaşlarından dolayı, ECB yönetimi hem büyüme hem de enflasyon öngörüsünü düşürürken parasal sıkılaştırmanın hiç sırası olmadığını ima eden ciddi bir söylemde bulundu. Elbette bu durum, Euro/Dolar paritesinde düşüş yarattı. 


Ancak Türkiye için olumlu bir haber de sayılabilir bu durum. Neticede ihracatımızın yarısı Avrupa'ya yapılıyor. ECB'nin Euro Bölgesine vereceği destekten tüm Avrupa'nın faydalanacağını söyleyebiliriz. Dolayısıyla en güçlü pazarımızda 2019'da sorun yaşama ihtimalimiz azalıyor gibi. Tabii du destek işe yararsa. 


"TCMB de temkinli ama farklı şekilde..."


Türkiye'ye dönersek: Merkez Bankası beklendiği gibi karar verdi ve faizlere neden dokunmadığını bu sefer altını çize çize anlattı. Herşeyden önce, Merkez Bankası ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın artık "hissiyat" boyutundan rakamla takip edilebilen boyuta geçtiğini kast ediyor. Normalde Merkez Bankaları ekonomik aktivitede yavaşlama olduğunda faizleri düşürerek destek verir, ancak TCMB bunu yapmak istemiyor. Büyük ihtimalle, iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın sadece faiz indirilerek durdurulamayacağını düşünüyor olabilir. Ayrıca fiyat istikrarını büyümeden daha öncelikli bir mesele olarak ele aldığını bizlere gösteriyor. 

"Fiyatlar düşmedi, sadece artış hızı yavaşladı" diyerek, erken zafer ilan etmenin doğru olmayacağına dair bir görüş öne süren Merkez Bankası, devlet eliyle tarım fiyatlarına yapılan müdahalelerin, dayanıklı/dayanıksız tüketim mallarında yapılan yüksek iskontoların bir gün sona ereceğini de ima etmiş bana göre. ECB'nin tersine,  ana trendin gevşeme değil, "sıkı duruş" olduğunu anlatan cümleler göze çarptı diyebilirim.

Bu arada, Küresel sıkıntılara rağmen, ihracatın ayakta kalmaya ve büyümeye pozitif katkı yapmaya devam edeceğini söyleyen Merkez Bankasının, dış pazarlar konusunda umulan performansın gerçekleştirilemediğini, dış talebin iç talebe göre daha istikrarlı seyretmesine rağmen önümüzde riskler olduğunu bize anlatmaya çalıştığını görüyoruz.

Özetle Merkez Bankası, fonlama maliyetiyle ilgili şikayet eden finans kuruluşlarına "şimdi sırası değil" şeklinde bir cevap vererek, meseleye geçen yıldan daha fazla odaklanmış gibi gözüktü diyebilirim.Açıkçası Ankara'dan bu aralar Merkez Bankası'nı hedef alan bir açıklama olmadığı için de, TCMB Yönetimi kendini baskı altında hissetmedi. Bunu da eklemem lazım. 

 

Prof. Dr. Emre Alkin

 

 

Eklenme Tarihi : 8.3.2019 07:16:23

YORUMLAR

Yorum yapabilmeniz için üye olmalısınız.
Eğer üye iseniz üyelik girişi yapmak için tıklayın.
Yeni üye olmak için lütfen tıklayın.

Henüz yorum yapılmamış.