Fed kararı ve önümüzdeki riskler - 2....

Fed kararı ve önümüzdeki riskler - 2....

Dünkü yazımda Fed kararı ve bunun yansımalarından bahsetmiştim. Bugün Başkan Powell'in basın toplantısında verdiği mesajlara değineceğim.

Herşeyden önce kredi ve kaynak konusunda koşulların daha sıkılaşmasının sadece ABD'de değil, dünyanın her yerinde büyümeyi yavaşlattığına dikkat çeken Powell, Fed'in faiz artırımı konusunda hiç acele etmeyeceğinin mesajını vermiş oldu. Nitekim faiz kararını içeren basın açıklamasında hem büyüme hem de politika faizi tahminlerinin 2021 yılına kadar geriye doğru revize edildiğini gördük.

Bundan başka enflasyonun beklenen şekilde seyretmediğini belirten Fed Başkanı, bilanço daraltma işlemiyle alakalı da "aceleye gerek yok" mesajını vermeyi ihmal etmedi. Mayıs ayından itibaren Fed bilançosu daha yavaş bir şekilde daraltılacak. Aslında çok önemli bir cümle daha söyledi ama diğerlerinin arasında kayboldu diyebilirim: "Artık Merkez Bankalarının aşağı yönlü risklere müdahale etmek için daha az alanı var".

"Parite tekrar normale döner gibi gözüküyor..."

Peki ne demek istedi ? Anlatayım. Faiz artışlarında geç kalındığı zaman, tekrar yaşanacak bir resesyon ya da bunalımda faizleri aşağıya düşürecek imkan bulamayabiliriz demek istedi. Gelişmiş ülkelerin Merkez Bankaları ve özellikle ECB bu tuzağa düşmüş durumda. Ekonomi terminolojisinde bu durum "likidite tuzağı" olarak da tarif edilir.  

Yani Merkez Bankaları istediği kadar para arzını artırsın, faizi daha da aşağıya düşürmek mümkün olmayabilir ve piyasaya verilen para atıl şekilde kalabilir. Bu durumun üzerine ben bir "hal" daha ekliyorum. Faizleri negatif hale getirseniz bile, gelecek kaygısı arttığı zaman insanları yatırım ya da harcamaya yönlendirmek mümkün olmayabilir. Şimdi bunun üzerine bir de muazzam borçluluk oranlarını eklersek, işin içinden kolayca çıkmak mümkün gözükmüyor.

Elbette, kararın pariteye yansıması hızlı oldu ve yükseliş başladı. Doların paritede Euro'ya karşı değer kaybının uzun süre devam edeceğini sanmıyorum. Çünkü AB'nin de başta Brexit olmak üzere sayısız derdi var. 

Türkiye'de finansal kurumlar ise şimdilik bir nefes aldılar ama, hem ABD hem de dünya ekonomisi için Fed beklentilerinin geçmişe göre daha olumsuz hale gelmesi uzun vadede bizi rahatlatacak bir haber değil. Kaynak tedariğinin gitgide kaynak maliyetinden daha önemli hale geldiği bir sürece girdik.


Prof. Dr. Emre Alkin

 

 

Eklenme Tarihi : 22.3.2019 07:23:44

YORUMLAR

Yorum yapabilmeniz için üye olmalısınız.
Eğer üye iseniz üyelik girişi yapmak için tıklayın.
Yeni üye olmak için lütfen tıklayın.

Henüz yorum yapılmamış.