Enflasyon öncesinde piyasalar...

Enflasyon öncesinde piyasalar...

 

Dün akşam Beyaz Saray, AB ve Rusya'dan gelen acil haberler herkesi heyecanlandırdı ama piyasalar G-20 zirvesi sonrası sakin seyrediyor. Bu sabah gündem enflasyon olacak..

Ancak öncesinde bir hatırlatma yapacağım: "Uzmanlar döviz kurlarının daha fazla düşmesine müsaade edilmeyeceğini söylüyor ama piyasalar her zaman fırsat sunar.." Bu cümleyi geride bıraktığım 10 yılda çok kez tekrarladım. 

Ve hafta başından beri de piyasalar bu fırsatı sundu. Döviz Kurları gözle görülür şekilde geriledi. Kurlar gevşek ve dalgalı bir seyir izlerken, BIST'in de yükseldiğini gördük. ABD ve Türkiye arasındaki buzların en azından şu an için eriyor olması yatırımcıları umutlandırdı. Şimdi beklediğimiz haber Haziran ayına ait enflasyon oranları. 

Açıkçası Ekim ayına kadar baz etkisi yardımını görmeden yola devam edeceğimizin altını çizerken, geçen ayki kur yükselişleri ve seçimden hemen sonra gelen zamların enflasyonun beklendiği kadar düşmesini engelleyeceğini söyleyebilirim. Şu an ortaya çıkan olumlu seyrin enflasyonda en az 2 puanlık bir düşüşle daha da yayılabilmesi ihtimali var. Enflasyon eksi çıkmasa bile % 0 ile 0.5 arası bir seviyede gelirse yıllık enflasyonun % 15.50-16.00 arasında çıkma ihtimali var. 

"Aceleci olmayalım; sabır önemli bir erdemdir.."

Böyle bir gelişme Merkez Bankası'nın faizi düşürmek için hamle yapması için sebep yaratabilir. Uluslararası kuruluşlar Merkez Bankası'nın 2020 sonuna kadar 900 baz puan faiz indirmesini bekliyor ama ben enflasyonda kalıcı bir iyileşmeden emin olmadan Merkez Bankası'nın bir faiz indirim kampanyasına girişeceğini düşünmüyorum. Yedek Akçe meselesi ve rezerv tartışmalarından sonra kredibiliteyi korumak adına ihtiyatlı davranacaktır.

Yine de, beklenmedik şekilde yüksek bir aylık enflasyon çıkması durumuna da hazırlıklı olmak gerekiyor. Dolayısıyla, beklenti anketlerindeki "en yüksek-en düşük tahmin aralığına bakma" alışkanlığı bazen bizi tuzağa düşürebiliyor. Dediğim gibi, son zamların ve geçen ay yükselen kurların fiyatlara ne kadar yansıdığını göreceğiz. 

Yukarıda belirttiğim gibi, döviz kurlarının düşmesini sağlayacak bir başka gelişme bugün açıklanacak enflasyon oranları olabilir. Uyarmadan edemiyorum: Ekonomideki kırılganlıklar devam ettikçe, döviz kurlarındaki trend her zaman yukarı olacaktır. Yönün aşağıya dönmesi borcu veya ödemesi olanlar için ciddi bir fırsat yaratacaktır. 

 

Prof. Dr. Emre Alkin

 

 

Eklenme Tarihi : 3.7.2019 07:22:58

YORUMLAR

Yorum yapabilmeniz için üye olmalısınız.
Eğer üye iseniz üyelik girişi yapmak için tıklayın.
Yeni üye olmak için lütfen tıklayın.

Henüz yorum yapılmamış.