Haftaya Merkez Bankası ne yapacak ?..

Haftaya Merkez Bankası ne yapacak ?..

 

Evet. Herkes bu soruyu soruyor. Faiz indirimi neredeyse kesin gibi. "Acaba kaç puan olacak?" diye merak ediliyor. Ben konuyu biraz daha derinlikli ama özet olarak ele alayım dedim.

ABD Başkanı'nın itidalli mesajlarından sonra piyasaların tekrar sakinleştiğini görüyoruz. Katıldığım toplantılarda "tam da döviz alma fırsatı" diye konuşanlar oluyor. Ancak, hemen ardından kendilerinde TL Likiditesi olmadığını söyleyip ellerini iki yana açıyorlar. 

Bu demektir ki, şu an piyasada likidite olsaydı döviz kurları tekrar yükselecekti. Bunun için yeterince sebep var. Diğer taraftan Merkez Bankası'nın gelecek hafta alacağı karar üzerine de ciddi spekülasyonlar yapılıyor. Hemen hemen herkes, faiz indiriminin en az 200 baz puan olacağında hem fikir. İşin kötüsü, böyle bir beklenti de oluştu. 

Bazı uzmanlar "Merkez Bankası politika faizini % 20'ye indirecek" diyorlar. Gelecek yıl beklenen enflasyon % 12 civarında olduğuna göre pek mantıksız değil. Döviz kurlarının yukarıda bahsettiğim sebeplerden dolayı yükselmeyeceğine iyice kanaat getirilirse, böyle bir adımın gerçekleşmesi zor değil. 

"Peki faizler nereye kadar inebilir ?..."

Bu konuda yapılan tartışmalardan benim çıkardığım sonuç şu: Merkez Bankası politika faizini kademeli olarak % 17'ye düşürecek. Bu kademelerin de çok fazla olmayacağını, yıl bitmeden bu seviyeyi görebileceğimizi tahmin ediyorum. Eğer arada talihsiz gelişmeler olmazsa, enflasyon da beklenti patikasında devam ederse % 17'lik politika faizi bana pekala mümkün gözüküyor. 

Elbette böyle bir süreç para ve sermaye piyasalarında ciddi bir rahatlama yaratacaktır. Hem fonlama maliyetleri düşer, hem de tüketim/yatırım iştahında artış olur. Ancak bu iştaha cevap verecek bir kaynağın da oluşturulması gerekir. Şu an ne kamu ne de özel sektörde böyle bir kaynağın var olmadığı kesin. Bankaların fonlama maliyetinin düşüşüyle beraber yeni kredi vermeleri için biraz süre gerekecek. Özetle, önümüzde zor bir süreç olacak.

Türkiye'nin bundan sonraki hikayesinin ne olacağı konusunda kimsenin bir bilgisi olmadığı için heyecanı da yok. Özellikle yurt dışında bozulmuş bir algı ve giderek artan bir güvensizlik var. Bu sebeple sadece faiz indirimiyle ekonomiyi hareketlendirmek mümkün olmayacak. Mutlaka başka adımların da atılması gerekiyor.


Prof. Dr. Emre Alkin

 

Eklenme Tarihi : 19.7.2019 07:27:04

YORUMLAR

Yorum yapabilmeniz için üye olmalısınız.
Eğer üye iseniz üyelik girişi yapmak için tıklayın.
Yeni üye olmak için lütfen tıklayın.

Henüz yorum yapılmamış.