1990’ların sonundan 2000'li yılların başına geldiğimizde, birçok firma için kar etmekten çok ciroyu büyütmek önemli hale gelmişti. Gayet iyi hatırlıyorum, İzmir'de düzenlenen bir OECD toplantısında bir iş insanı yanıma gelmiş, "hocam deli gibi üretip satıyoruz ama hiç kar edemiyoruz" diye üzüntüsünü belirtmişti.

Böyle demiş Thomas D'acquinas. Sadece din adamı değil, aynı zamanda filozof da olduğu için çıplak gözle görüleni bile reddedenler için söylemiş bu sözü. Faiz meselesi de bu hale geldi desem yanlış olmaz. Gerçeği bilip reddedenlere yardımcı olamam ama bakıp da tam anlamayan varsa, amadeyiz.

Enflasyon, faiz denkleminin içinde önemli bir bağımsız değişkendir. Bunun üzerinde bir de risk eklenir. Daha başka unsurlar da faiz denkleminin içindedir ama matematiksel olarak basitçe şöyle söylenebilir: Faiz enflasyon ve risklerin bir fonksiyonudur.

Cuma gecesi yapılan değişikliklerin neticesini iki gün test ettik. BIST seanslarda üst üste gelirlerken sonra düzelir gibi oldu, tekrar bozuldu. CDS primleri tekrar 500'e yaklaştı. Diğer taraftan İstanbul Sözleşmesinden çıkmamızla alakalı olarak oldukça sert eleştirilerin geldiğini görüyoruz.

İşler iyiyken "aferin bize" işler kötü giderken "dış mihraklar". Hayatımız uzun bir süredir böyle geçiyor. Bu bakış açısı az eğitim ve bol kibirden kaynaklanıyor. Mezun olunan okul önemli değil. Çünkü böyle davranmamayı okulda öğretmiyorlar. Evde öğrenilmesi gerekenleri okulda öğretemezsiniz.

Düşünsenize. Yıllar önce tüm ülkeleri İstanbul’a getirip, onları bir ortak ülküde buluşturup ülkemize ait bir şehrin ismini verdiğimiz bir sözleşmeyi ortaya koyuyoruz. Ardından bir gece Cumhurbaşkanlığı kararı ile çıkıyoruz. Neden bunlar oluyor ? Çünkü rüzgara göre siyaset ve diplomasi yapıyoruz. Hatta o sırada işimize ne geliyorsa onu yapıyoruz.

Böyle dedi Merkez Bankası ve gösterge faiz oranlarını 200 baz puan ile piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde bir artışla % 19 seviyesine yükseltti. Dünkü yazımda belirttiğim gibi, Merkez Bankası imkansız değil ama düşük ihtimal olarak 100 baz puanın da üzerindeki böylesi bir faiz artışını büyük bir cesaretle gerçekleştirdi. Merkez Bankası’nın bu kararıyla bir anlamda tüm ekonomi aktörlerine de bir mesaj vermiş olduğunu belirteyim. Mesajın özeti şu:

Hafta başında reformlardan çok Fed ve Merkez Bankası kararlarının heyecan yaratacağını söylemiştim. Hele ki dün Fed açıklamalarından sonra, TCMB'nin üzerinde ciddi bir stres birikti. Fed açıklamasından sonra Merkez Bankasının kararı ile ilgili ihtimaller şu şekilde sıralanıyor:

Karmaşık bir gümrükleme sistemi üzerinde devam etmekte olan dış ticaretimizde 185 belgeyle gerçekleştirilen ithalat işlemleri, büyük ölçüde elektronik düzeyde devam etse de azımsanmayacak kısmı birçok bakanlıktan alınan fiziki belgelerle yürüyor.

Daha önceki paketlerin tekrarı olan ekonomik reform paketinden çok, herkes Fed ve Merkez Bankası açıklamalarına odaklandı. Haksızlık etmeden reform paketindeki maddelere ve bu haftaki gündeme kısaca bir göz atalım. Açıklanan Reform paketi şu ana başlıkları içeriyordu:

Cuma günü reform paketi açıklanmadan önce, vatandaşlardan iş insanlarına, akademisyenlerden analistlere kadar bir nabız yoklaması yaptım. Açıkçası kimsede heyecan yoktu. Heyecanın ve beklentinin bitmiş olması iyi bir durum değil açıkçası. Çünkü, heyecanın kalmadığı yerde güven de kalmaz. Maalesef durum bu.

Amerikan basını ve önde gelen yayın organlarını okurken, burnumuzun dibinde olan tehlikeyi, buna devlet olarak verdiğimiz tepkiyi, iç siyasetteki dalgalanmaların sebebini daha rahat anlayabiliyorum.

Salı akşamı Vergi Müfettişleri Derneği'nin Youtube canlı yayınında Kripto Paraları vergisel ve ekonomik boyutuyla yorumladık. Ebru Baki'nin moderatörlüğünde, Prof. Dr. Fatma Ayanoğlu ve BTC Türk'ün CEO'su Özgür Güneri ile güzel bir sohbet imkanı buldum.

Akıl sağlığını korumanın giderek zorlaştığı pandemi ortamında, döviz kuru hareketleriyle alakalı olarak "dün dünde kaldı" şeklinde yaklaşanların imdat çağrılarını alıyoruz desem yanlış olmaz. Her zaman söylediğimiz gibi temel ve teknik analizin yanına dalga teorilerini de eklemiş olanların bile zorluk çektiği bir süreçten geçerken, ne kendinizi ne de başkasını suçlamanın gereği yok. Temel sebepler devam ettikçe, teknik analiz güçlü oldukça paniğe kapılmadan aktif takibe devam etmek gerekiyor.

Çok iyi hatırlıyorum. ABD 10 Yıllık tahvillerinde kıyamet kopmadan önce hatırı sayılır tecrübeye sahip uzmanlarla söyleşiler yapmıştık. Bu söyleşilerde iki önemli uyarı da bulunmuştuk: - Döviz Kurları sert yükselişlerden sonra uzun süren bir geri çekilme yaşar - Kırılganlıklar hala devam ettiği için bu geri çekilmeleri fırsata çevirin